Sopecha
lunes, 19 de enero de 2009
España, desde 2004, ha alcanzado la máxima calificación crediticia, AAA, en las agencias de clasificación crediticia de referencia. Mantiene un nivel idéntico a las principales economías mundiales como Alemania, EEUU o Francia. Hace una semana, Standard & Poor's (S&P), una de las principales agencias crediticias, junto a Moody's y Fitch-IBCA, indicó que la calificación asignada a España se encontraba en proceso de revisión con perspectiva negativa. Esta mañana acaba de anunciar el descenso efectivo, el denominado downgrade, a AA+. Los argumentos manejados se resumen en que las circunstancias actuales de los mercados financieros han revelado debilidades estructurales en la economía española que no son consistentes con una calificación crediticia.
¿Qué implicaciones tiene una medida como ésta? La asignación de un mayor riesgo a un emisor de deuda, a un prestatario en definitiva, genera que deba remunerar en mayor medida a su prestamista. Si, según organismo independiente, el riesgo de que impague es mayor, entonces el prestamista exigirá una mayor rentabilidad por facilitar los fondos requeridos. Es decir, el coste de financiación se elevará para España, todo ello en un contexto financiero, de reducida circulación de liquidez y aversión al riesgo por parte de los excedentarios de fondos.
Lo curioso del asunto es que esta misma entidad es una de que las que valoraron con la mayor calificación creditica paquetes de préstamos que se colocaron en los mercados financieros y que después han resultado ser operaciones de riesgo elevado (las famosas hipotecas subprime). Así, ¿qué dignidad moral o respecto intelectual se le debe atribuir a estas entidades que han sido unas de las generadoras de la crisis financiera actual ante su incapacidad para determinar el riesgo de real de las inversiones en mercado? ¿Debe de tener relevancia su reciente medida o desconfiamos y desdeñamos su denostado criterio?
Eso sí, algunos estarán contentos. Ibarretxe, por ejemplo, podrá sacar pecho en estas elecciones, dado que Euskadi, al igual que Navarra, mantiene su calificación de AAA.
Como nota, según S&P, países (denominados soberanos) AAA son Alemania, Austria, Dinamarca, Finlandia, Francia, Irlanda, Liechtenstein, Luxemburgo, Holanda, Noruega, Suiza, Suecia, Gran Bretaña, Estados Unidos, Canadá, Australia y Nueva Zelanda y Singapur.
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Los idiotas
viernes, 26 de septiembre de 2008
Por lo tanto, os preguntaréis, ¿cuál es el problema real del asunto? Ninguno. Bueno sí, que el representante político socialista desconoce el funcionamiento de los mercados financieros y de la operativa de financiación, realidad que me inquieta, o conociéndola, decido realizar un acto execrable de manipulación, tergiversación o, como mínimo, alarmismo de la sociedad, tratando de minar el papel del partido en el poder en aras de elevar su opinión pública, realidad que me repugna.
No ayuda en absoluto la labro del periodista que, en un alarde de ignorancia o manipulación a la altura de la del político, comenta que "curiosamente, el concejal de Hacienda, Juan Bravo, anunció esta semana que el Ayuntamiento, debido a la crisis, iba a paralizar las obras no licitadas para esta legislatura [...] ahorrándose con esta medida una cifra de 200 millones de euros, la misma que puso en manos de Lehman Brothers." Tened cuidado a quien depositáis vuestra confianza. No nos podemos fiar de nadie.
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La caída del imperio romano
miércoles, 17 de septiembre de 2008
La columna de Enric González de ayer resumía en gran medida mi pensamiento sobre los acontecimientos que dominan los medios de comunicación en los últimos días. Tomando la licencia que permite un fan, extraigo una parte de su comentario que ilustra mis pensamientos sobre esta crisis.
Las crisis son cíclicas, y desde el estallido de la primera burbuja (la especulación holandesa con bulbos de tulipán) se escuchan las mismas frases: el sistema financiero aprenderá, no repetirá errores, se ganará en solidez. Les aseguro que en los próximos meses toparán continuamente con esos mantras consoladores. No crean ni una palabra. El efecto de las crisis es exactamente el contrario. Suelen mejorar los controles gubernamentales, los mecanismos de emergencia de los bancos centrales y las garantías públicas, pero el sistema financiero se vuelve más irracional con cada desastre. ¿Por qué? Porque las entidades supervivientes se hacen más grandes y rentables (alguien se quedará con los activos sanos de Lehman Brothers), porque cuando se recupera el crecimiento el dinero llega solo, y porque sus directivos, pasado el tembleque, se convencen de su propia infalibilidad. Si aún estamos vivos, se dicen, será por nuestro talento. Y vuelven a inventar derivados ultracomplejos, a calentar el mercado bursátil con lo que Alan Greenspan llamaba "exuberancia irracional", a apostar con dinero ajeno (un párvulo puede invertir en Bolsa, eligiendo al azar, con mayor provecho que los analistas de un banco: ese experimento ya está hecho) y a exigir a los Gobiernos que no interfieran en su sagrada libertad.
Sobreviviremos a esta crisis, de mejor o peor manera, pero en algún momento la situación se tornará positiva y la luz tendrá otro color. Pero no me cabe ninguna duda de que viviremos otra dado que la economía es la única ciencia que no aprende de los errores del pasado. Se trata de un mecanismo caníbal que no duda en automutilarse por seguir creciendo. Se producirá una limpieza y lo más débiles y menos preparados caerán, los más inconscientemente voraces desaparecerán, pero la idiosincrasia del mercado subsistirá. ¿Y cuál es ésta? Cuanto más, mejor y adquiere el suficiente tamaño y relevancia para que cuando veas las barbas de tu vecino pelar, el Gobierno venga las tuyas a proteger.
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El disputado voto del señor Cayo
miércoles, 18 de junio de 2008
- Elevar los tipos no reducirá la inflación. Efectivamente, un incremento en los tipos de interés pugnará contra la inflación si ésta se debe a una demanda que supera el abastecimiento, por ejemplo un fuerte crecimiento. El incremento de tipos reduce la demanda y, por tanto, la inflación. En la actualidad, la inflación se debe a los precios desorbitados de las materias primas, cuyas dos terceras partes se deben a presiones especulativas. Elevar el tipo de intervención no reducirá la inflación. Más bien lo contrario.
- Elevar los tipos agravará la inflación en las regiones europeas. Si el el tipo de intervención del BCE se eleva, el euro se apreciará, el dólar se depreciará y, por tanto, el precio del crudo se elevará. En otras palabras, luchando con la inflación elevando los tipos de interés no hará si no elevarla.
- Elevar el tipo de intervención del BCE dañará al crecimiento de las regiones europeas, ya de por sí frágil. ¿Deberíamos recordar que las ventas al por menor (un de los indicadores principales del consumo privado) están actualmente cerca de sus niveles mínimos históricos?¿Deberíamos recordar igualmente que los indicadores de sentimiento calculados por la Comisión Europea prevén un crecimiento económico de tan sólo el 1,2% para el próximo otoño en el Área Euro? En otras palabras, elevando los tipos de interés, el BCE agravará la estanflación (estancamiento económico con una elevada inflación).
- Actuando de manera consistente con una postura dogmática y no con un pragmatismo económico, el BCE se convertirá en el mejor aliado de los euroescépticos y perjudicará la credibilidad y sostenibilidad del Área Euro.
- Con la excepción de unos pocos rectos y/o partidarios del pensamiento único, todas las regiones europeas son conscientes de todo lo anterior mencionado. Todo el mundo se queja pero nadie actúa. Pero no es posible apoyar al dogmático BCE, con el cínico y despectivo respeto a los ciudadanos y actividad económica del Área Euro
Si queréis votar, hacedlo antes del primer jueves de julio. Ese día se desvela el culebrón.
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Apunta, dispara y corre
jueves, 5 de junio de 2008
Edito para indicar solamente que el Euribor a 12 meses, que ayer se encontraba en el 5,125%, hoy ha alcanzado niveles del 5,418%. Cuando abre la boca, sube el pan.
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Malas influencias
jueves, 22 de mayo de 2008
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El mago de Oz
viernes, 22 de febrero de 2008
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Una verdad incómoda
miércoles, 27 de junio de 2007
Siendo una empresa como es, y con una elevada participación en una empresa eléctrica, es inevitable dudar del verdadero fin de la medida, asomando el ahorro de costes como el fin ulterior de la medida. Pero la noticia al menos pone de manifiesto uno de las realidades que la vida cotidiana, y esencialmente, la laboral manifiesta día a día. Si en verano, sacamos las prendas cortas, finas y que permitan reducir nuestra temperatura corporal, ¿por qué narices nos ponemos chaquetas, nos anudamos corbatas al cuello y usamos manga larga a la hora de trabajar? ¿Tan relevante es la imagen corporativa para que únicamente la "disfrute" la corporación? El hombre se distingue de los animales por su racionalidad, pero mientras éstos mudan su pelaje en el verano para aclimatarse a las altas temperaturas, el animal laboral no distingue entre épocas o estaciones del año. Borregos al cuadrado: pusilánimes y con lana.
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Éxodo
sábado, 28 de abril de 2007
Mi trayectoria desde la salida de la Universidad de Sarriko es una más de las que se detallan en el artículo. Casi finalizada la carrera, cursé un Máster en Madrid mientras sacaba la asignatura que me restaba, y seguidamente hice otro de especialización en la institución en la que desempeño ahora mi trabajo. Un camino comenzó hace ya seis años.
Obviamente este post no tiene motivación alguna de contar mi historia, corta y aburrida. En realidad, lo anterior descrito es la justificación o la expresión del derecho a rebatir el resultado del estudio realizado por la UPV.
De acuerdo a lo expresado en el artículo, "los universitarios no se van por dinero. Les interesa más su carrera profesional que la nómina [...]la razón de su salida es la «no percepción de un trabajo interesante». «Aprender, adquirir experiencia y las perspectivas de un futuro profesional», son las razones que animan a la mayoría a aceptar un contrato en una empresa de fuera de la comunidad. El 35% de los licenciados en Deusto y casi un 30% de los de la UPV ni siquiera intentó colocarse en alguna empresa de Vizcaya al finalizar sus estudios."
Me encanta ese dicho popular que dice "Nada es ni verdad ni mentira, todo depende del color del cristal con que se mire ". En realidad se refiere a que las posiciones no deben ser extremas ya que la realidad suele estar a mitad de camino. Pero no puedo evitar sorprenderme con el cristal que han elegido mirarse los autores del estudio, ese ligeramente levantado que nos hace vernos algo más delgados, en vez de aquel que nos devuelve nuestra simple imagen. La diáspora de los jóvenes vascos ha venido motivada por la asuencia de oportunidades laborales. En algunos casos interesantes, en otros pura y simplemente, oportunidades. La economía vasca, en un grado de excelencia perpetuo, de acuerdo a lo que podemos leer en los medios locales periódicamente, no pudo dar respuesta en su momento a las necesidades de los recién incorporados al mercado laboral. En mi caso, no volví tras finalizar el máster, tal y como dice el artículo, por mi carrera profesional. Pero, en definitiva, la motivación ulterior son los ingresos económicos, el hecho de que alcance una escalafón con un sueldo lo suficentemente elevado como para vivir de manera desahogada. Una necesidad que no puede, o no podía en su momento al menos, responder el mercado laboral vasco.
Tengo multitud de ejemplos de éxodos motivados por la ausencia de trabajos, independientemente de la cuantía de la nómina. Y bastante más de desempleados o empleados en ámbitos ajenos a los de su formación. No somos ingratos, como al menos parece tratar de hacernos parecer el estudio. Es instinto de supervivencia.
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Todos los hombres del presidente
martes, 24 de abril de 2007
A favor, en contra... los medios, los políticos, las empresas, las instituciones... Muchos han sido los que han tomado partido de una manera u otra pero lo cierto es que, fuera la persona idónea o no para el cargo, ha introducido un valor minusvalorado en este mundo: integridad.
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El hombre del brazo de oro
martes, 28 de marzo de 2006
Este es mi primo, el de Zumosol. Bueno, en verdad, es mi antiguo jefe, pero nos abandonó por una vida mejor, o lo que es lo mismo, la presidencia de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Pero no es oro todo lo que reluce y se ha encontrado varias piedras en el camino, que se le han metido en los zapatos y por más que se los quita y los sacude no se las consigue quitar.
Conthe es un un hombre culto. También es un ponente locuaz, de un anecdotario rico y extenso, dominado por un léxico amplio y envidiable. Pero también le gustan las palabras llanas, directas, mostras las realidades verbalmente y mostrar el reflejo objetivo de las palabras. Por ello, no le tiembla el pulso y mucho menos la boca cuando expone la ausencia de lógica en las demandas de flexibilidad laboral por parte de la patronal empresarial mientras los altos cargos blindan sus puestos con elevadas compensaciones en caso de despido. Mientras la nueva generación de jovenes franceses vuelve a buscar la arena de las playas bajos los adoquines de las urbes (lamentablemente, algunos de manera literal), un hombre de poder, que no un hombre poderoso, se sitúa de manera invisible en la primera línea de frente. Probablemente no sea esa su intención o la diana a la que ha dirigido ese dardo no sea esa pero ante un discurso como éste prefiero creérmelo:
"Si la CEOE preconiza el abaratamiento de los despidos, luego no se opone a los blindajes de los presidentes de las grandes compañías. Es un razonamiento metonímico legítimo, ¿por qué hay que atribuir posturas distintas a órganos que, en definitiva, deberían mantener una absoluta coherencia en el mensaje?"
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El mundo está loco, loco, loco
miércoles, 1 de febrero de 2006
¿Esto es una broma, no? Ese ha sido mi primer pensamiento esta mañana. Hoy es ese día en el que lo inverosímil alcanza el grado de imposible. Hoy es ese día en el que no puedes evitar sospechar que todo se trata de broma. Hoy es uno de esos días en los que el orden lógico pierde por completo la coherencia.
Y es que si no, ¿cómo puede ser que el Santander Central Hispano, haya decidido no cobrar comisiones a cierto tipo de clientes? ¿Pero no habíamos quedado que las entidades financieras, en un entorno de bajos tipos de interés, apelaba a las comisiones para poder mantener su pobre negocio?¿No discutíamos hace seis meses, con tipo de interés 25 p.b. más bajos que los actuales, acerca de la posibilidad de que las entidades financieras cobraran por usar sus propios cajeros automáticos en horarios ajenos a los de oficina?Pues resulta que el BBVA ahora puede dar créditos gratis hasta un montante de 30.000 euros. ¡Y sólo por domiciliar la cuenta! Otras cajas, como Banesto, Bancaja, CAM o Caixa Galicia se han apuntado al generoso mundo de las comisiones 0%.
Pero el mundo está lleno de sorpresas, y éstas, como las desgracias, no suelen venir juntas. ¡Altadis, al igual que Phillip Morris hace un par de días, baja el precio de su tabaco! ¿Acaso no habíamos quedado en que el tabaco tenía que encarecerse para que no se incitara a su consumo? (Esto ya es una paradoja. El Estado no sólo permite si no que recauda de una substancia de la que advierte que es perniciosa para la salud de sus ciudadanos) Pero es que además, algunos estancos se niegan a comercializar, como medida de presión, esas marcas abaratadas ya que adquirieron stock al precio antiguo. ¿No es una parte de su negocio el proporcionar tabaco a los fumadores?
Definitivamente no hay dos sin tres. Eduardo Fungairiño, el fiscal jefe de la Audiencia Nacional, ha renunciado a su cargo "por motivos personales", renuncia que ha aceptado rápidamente el fiscal general del Estado, Cándido Conde Pumpido , evitando el riesgo de un rápido arrepentimiento. El hombre que "por higiene mental" no lee periódicos ni ve la televisión salvo los documentales de la BBC (otro tío con suerte que tiene el Digital +) , el azote de terroristas y de vez en cuando de compañeros de la profesión, nombrado con absoluta independencia por José María Aznar (no obtuvo ni un solo sufragio en las tres votaciones a las que fue sometida su candidatura en el Consejo Fiscal) ha solicitado su traspaso a la fiscalía del Tribunal Supremo.
Vale, ahora en serio, ¿cuándo sale la tía con el ramo y el muñeco de "Inocente, inocente" gigante? ¿Dónde está la cámara oculta?
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Adiós Míster Chips
martes, 31 de enero de 2006
Hoy se jubila uno de los hombres más importantes del mundo, al menos en los últimos 17 años. Lógicamente es estadounidense (por algo es la primera potencia del mundo) pero lamentablemente no es el presidente del país si no de la Reserva Federal, algo así como el Banco Central Europeo al otro lado del charco. Es el tío que decidía si el dinero cuesta más o menos en Estados Unidos, aunque en realidad lo que decidía eran los tipos de interés de casi todas las economías del mundo.
17 años, 5 presidentes, y se despide a lo grande, con una nueva subida (eso es lo que espera el mercado y si no, leñazo que nos vamos a pegar) que deja el tipo de los depósitos federales en dólares en el 4,5%, 2,25% por encima de los europeos.
Hombre de ideas claras, aunque mensajes más bien opacos (las que ha liado con sus declaraciones son impresionantes), no le ha temblado el pulso salvo en el momento del hundimiento de los valores tecnológicos y que algunos detectan en la actualidad con la supuesta burbuja inmobiliaria, además de los déficit exteriores, fiscal y financiero.
Pero la mayor parte del mercado está de acuerdo en que se marcha con los deberes hechos. Pues nada, feliz jubilación tío Alan, y a diferencia de otros ex-presidentes, no le hagas la cama al actual, que bastante tiene con lo que le dejas.
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